Et godt langsigtet afkast kræver talent

I Berlingske Tidende kunne man 13. april 2010 var der en ret læseværdig artikel, hvor der var lavet en sammenligning af afkastet i en række pensionskasser over de sidste 10 år. Det er interessant, fordi det er det langsigtede afkast, der er fødekilden til vore pensioner. Afkastene kan svinge fra år til år, men medlemmernes konti bliver hvert år tilskrevet en kontorente, som udjævner udsvingene i afkastene. Men hvis der ikke kommer nok penge ind i systemet fra gode årlige afkast, så tørrer reserverne ud, og kontorenten må nedsættes.

Læs artiklen her
Se rangfølgen her

MP Pension havde i 2009 et rigtig godt afkast før skat på 16.2 %. På trods af dette rangerer MP langt nede på listen med kun 3.8 % i gennemsnit over en 10 årig periode. Det der må være målet er, at det langsigtede afkast skal være på minimum 5-6 % om året før skat og helst lidt mere. Først da er det realistisk, at kontorenter på 4.25 % er langtidsholdbare. Det kræver mange talenter hos MPs investeringsafdeling.

Det store problem er, at i de seneste 10 år er renten faldet meget, så en pensionskasse kan ikke bare købe lange obligationer og lade renterne flyde ind. Det kræver en vis mål af andre investeringer, f.eks. i aktier, men det udsætter pensionskassen for en større risiko. Det der optager mig meget er, hvordan man får optimeret det langsigtede afkast med en bestemt sammensætning af aktiverne. Vi kan køre med en høj risiko, som giver nogle store afkast i nogle år, men også nogle gevaldige dyk i andre år. Giver det et bedre langsigtet afkast end, hvis vi reducerer risikoen og dermed får mindre udsving i de enkelte års afkast. Jeg tror ikke, at nogen kender det endelige svar på dette, men det optager mig meget.

Derfor har investeringsstrategien mit fulde fulde fokus i bestyrelsen.

Med venlig hilsen
Lars Kalsen
www.kalsen.dk